Глобалният капацитет за производство на каучук е все още висок
Докладът на Федерацията за производство на естествен каучук (ANRPC) в края на април актуализира очакванията за засаждане и производство на каучук през 2019 г. По отношение на засаждането, новата площ за засаждане на каучукови гори достигна своя връх през 2012 г., а общата площ на засаждане достигна 12,2 милиона хектара през 2016 г. Въпреки това, тъй като цената на каучука е намаляла година след година, новата площ за засаждане също е намаляла.
Въпреки че през последните две години новата площ за засаждане на каучук леко е намаляла, общата площ на засаждане на каучукови гори все още е висока. Според очакваните данни на ANRPC, площта на засаждане на най-големите страни-членки на ANPPC ще остане на около 12 милиона хектара тази година. През последните години засаждането на каучук започна да нараства в районите с ниска ширина в Южна Америка и Африка, движени от интерес. Глобалната област на каучуковите насаждения продължава да нараства и глобалният капацитет на каучуковото производство все още е на сравнително високо ниво.
Съдейки по очакванията на ANRPC за площта за рязане на страните-членки, откритата площ през 2019 г. се очаква да достигне 928,99 милиона хектара, което е увеличение от 2,48%. Въпреки ниската цена на каучука, площта на отваряне, която продължи да нараства през 2019 г., поддържа устойчива възходяща подкрепа за производството на каучук.
От друга страна, въздействието на явлението Ел Ниньо върху бъдещото производство на каучук все още заслужава вниманието. През годините, в които районът на открито рязане продължава да расте, през 2016 г. общото производство намалява поради постоянната висока температура и сушата в Югоизточна Азия. През 2019 г. страните от Югоизточна Азия могат отново да експлодират подобни климатични проблеми, които ще имат известно въздействие върху бъдещото производство на каучук.
Според актуалните данни основните страни-членки са произвели общо 1 872 400 тона каучук през първите два месеца, което е намаление от 6.63% на годишна база. Въздействието на Ел Ниньо е очевидно. Първото тримесечие е извън сезона на производството на каучук. Ако времето остане горещо през второто и третото тримесечие, общата продукция на основните страни от Югоизточна Азия се очаква да намалее тази година.
Тайланд, Индонезия и Малайзия са основните износители на каучук. През последните две години производството на каучук се увеличава от година на година. Въпреки това, чрез усилията на трите страни през 2018 г., обемът на износа е намалял до 10,125.59 млн. Тона, което е намаление от 2,88%.
Общият обем на износа на каучук в трите основни държави производителки тази година не се е увеличил значително. В бъдеще, според Комитета за тристранно каучук (ITRC) на Тайланд, Индонезия и Малайзия, планът за ограничен тонаж на износа ще бъде издаден от април до август. Очаква се обемът на износа да намалее с 240 000 тона, което е сигнал за допълнително ограничаване на износа на каучук. Предвижда се общият износ на каучук на трите основни ANPC страни да продължи да бъде около 10 милиона тона тази година.
В началото на 2019 г. Националната организация за изследвания на каучука (IRSG) прогнозира, че глобалното търсене на каучук ще се увеличи с 2,5% до около 30 милиона тона тази година, от което търсенето на естествен каучук достигна 14,2 милиона тона, което е увеличение от 2,6%. От гледна точка на данните, темпът на нарастване на търсенето на естествен каучук се забави в сравнение с миналата година.
Сегашното състояние на терминалното потребление частично потвърждава очакванията на IRSG в началото на годината. Поради слабите продажби на двата основни потребителски пазара в Китай и САЩ, световната автомобилна индустрия в момента приветства вълна от „намаления“. Като основен източник на търсене на каучук, гумите също се сблъскаха със затруднения в развитието на тази година. Като основен производител, Китай не само се сблъска с многобройни политики на двойно обръщане, които ограничават износа, но и вътрешната й индустрия на гуми също е в застой.
В случай на забавяне в нарастването на търсенето и предлагането, ICSG очаква, че предлагането и търсенето ще останат основно балансирани тази година. Въпреки това световните запаси все още са относително високи. През тази година каучукът все още е в етап на разтоварване, а като се има предвид по-високия производствен капацитет на естествения каучук, натискът върху цените на каучука все още е сравнително голям.
Б вътрешно време или ключови фактори
През последните години Китай продължава да обръща внимание на самодостатъчността на каучука, така че площта на засаждане остава на високо ниво. Въпреки това Юнан и Хайнан, основните области за производство на гума в Китай, са страдали от различна степен на суша тази година. Очаква се вътрешното производство да намалее при сегашната площ на засаждане.
От гледна точка на вноса, тъй като обемът на вноса достигна най-високия през 2017 г., обемът на вноса на естествен каучук е намалял. Една от причините е намаляването на крайното потребление, а другото е, че е по-вероятно вносителите да се смесят поради избягване на данъци и други причини. Естественият каучук се внася под името на лепилото. Вносът отново леко спадна тази година. От януари до април вносът на естествен каучук възлиза на 650 000 тона, което е намаление със 70 000 тона в сравнение със същия период на миналата година.
През последните няколко години вътрешните и международните доставки на синтетичен каучук се увеличиха относително. Сред тях, по отношение на вътрешното производство, темпът на растеж на производството на синтетичен каучук в Китай е на първо място в света, а кумулативният ръст на производството през 2018 г. отново се увеличава, достигайки 7,1%.
По отношение на вноса, синтетичният каучук е увеличил нивото на вноса до ново ниво поради избягването на данъци от страна на вносителите. През 2018 г. са внесени общо 4,41 млн. Тона синтетичен каучук, от които сместа от естествен каучук и синтетичен каучук достига 2,95 млн. Тона. От януари до април тази година вносът на синтетичен каучук е в добро състояние, а обемът на вноса на синтетичен каучук достига 1,47 млн. Тона, което е увеличение с около 8%.
На 28 април Общата митническа администрация издаде известие за класифицирането на „смесена гума“, което изисква задълбочено проучване на сместа от естествен каучук и синтетичен каучук. Вече не е позволено да се използва синтетичен каучук само с малко количество синтетичен каучук на повърхността за синтезиране на каучук. Името на импорта. На 6 май тази година митническият отдел обсъди с производителите на гуми за съответните въпроси на документа за уведомяване. След разбирането на изискванията на производителите за намаляване на данъците, те все още настояват за отношението на стриктното спазване на уведомлението. От гледна точка на политическата ориентация, в бъдеще може да има известно повишаване на цената на естествения каучук.
Съдейки от общото ниво на предлагане на каучук през първите четири месеца, увеличението на предлагането на синтетичен каучук доведе до известно увеличение на реалното вътрешно снабдяване с каучук. След освобождаването на съответното обявление за хибридната гума обаче е необходимо да се обърне специално внимание на данните за внос на митнически произход от естествен каучук и синтетичен каучук в бъдеще.
Консумацията надолу по веригата не е добра
Темпът на растеж на местната автомобилна индустрия постепенно се забави, а кумулативният растеж на производството през миналата година е само 1%. През 2019 г. индустрията на гумите е била засегната от фактори като политики и свръхкапацитет. За първи път от 20 години производството намалява. От януари до април тази година кумулативното производство на гуми намалява с 3.6% на годишна база.
Вътрешният износ на гуми е силно повлиян от двойната политика на САЩ в края на миналата година и САЩ в началото на тази година. Тази година обемът на износа на всички стоманени и полу-стоманени гуми е намалял в различна степен. Данните за износа на общите гуми се представят добре временно. През първите четири месеца на тази година, кумулативният износ на гуми е 158,11 млн., Което е увеличение от 2,49% на годишна база.
Понастоящем данните за износа не са оповестени този месец. Очаква се краткосрочният обем на износа на вътрешни гуми да продължи да поддържа определен ръст, но бъдещият обем на износа на гуми в САЩ не е оптимистичен. Като цяло, тази година производството и износът на гуми не са добри, шинната промишленост е въвела най-голямото предизвикателство през последното десетилетие.
През 2018 г. местната автомобилна индустрия влезе в студена зима. Кумулативният обем на производството и продажбите през цялата година показват различна степен на спад, а различни автомобилни марки също преживяват мащабни съкращения в Китай. Спадът в производството и продажбите на автомобили през тази година продължава да продължава. Производството и продажбите през първите четири месеца са намалели съответно с 10.98% и 12.12%. Общият спад в автомобилната индустрия не благоприятства производството и продажбите на вътрешни гуми.
Като цяло глобалният капацитет за доставки е достатъчен, а търсенето надолу по веригата е общо. Общото търсене и предлагане за цялата година все още е относително балансирано. Поради високия инвентар и високия производствен капацитет, натискът върху цените на каучука ще бъде по-висок в бъдеще. От май обаче метеорологичните и митническите политики подтикват цената на каучука да се колебае. В краткосрочен план бъдещата цена на каучука ще продължи да нараства.
В обобщение, цялостната ни преценка е дългосрочна краткосрочна, но може да има риск от краткосрочно рязко покачване. Бъдещото време, вътрешният внос на смесена каучук, данните за износа на гуми и вътрешните политики в основните страни на Югоизточна Азия ще бъдат основните фактори за резките промени в цените на каучука, които трябва да бъдат наблюдавани отблизо.
D Анализ на опционалната стратегия
Според дългосрочните краткосрочни продажби, но може да има краткосрочно рязко покачване на преценката, основано на цената на затваряне на пазара на 31 май, съответните стратегии са разработени, както следва:
Консервативна стратегия: Въз основа на краткосрочния бъдещ пазар съществува известна вероятност за покачване. Можете да помислите за запазване на валутата за известно време, в очакване на промените във времето в Югоизточна Азия и смесените данни за вноса на гума в Китай. Ако времето стане по-добро и данните за вътрешния внос на каучук намаляват по-малко, тогава можете да обмислите продажбата на кол опцията над целевия договор RU1909 и да спечелите времева стойност на митингите.
Агресивна стратегия: Можете да използвате опцията пут да изградите стратегия за пропорционално разпространение. След малък мечи, все още можете да получите малък размер на дохода, след като цената се повиши, и да избегнете краткосрочния рязък ръст.
Стратегията се състои в закупуване на пут опция RU1909 с цена на удар 11,750 юана / тон и продажба на пут опция RU1909 с цена от 3,75 юана / тон. Планът се провежда за дълъг период от време (1 месец - 2 месеца). ). Според цената на затваряне на нощния пазар на 31 май, цената на затваряне на RU1909 е 11 940 юана / тон, цената на RU1909P11750 е 483 юана / тон, цената на RU1909P10750 е 184 юана / тон, нетният доход от роялти, генериран от всяка комбинация от съотношението стратегия за разпространение Тя е около 690 юана. Инвеститорите могат да коригират цената на стачката, съответстваща на опцията пут пут, в зависимост от предпочитанията си за риск.
Основната цел на изграждането на стратегия за спред разпространение на пут опция е да се спечели времевата стойност, а възвръщаемостта е по-висока, когато основната цена леко спадне. Дори ако цената на целта се покачи рязко, може да се получи малко количество стабилен доход и общата възможност за печалба е сравнително голяма.
Чрез кривата на печалбата при затваряне на стратегията под различно време и цена може да се види, че когато цената леко спадне, печалбата от падежите е очевидно повишена и дори ако цената се покачи рязко, тя все още може да получи фиксиран доход от 690 юана, когато изтича. Като цяло, колкото по-дълго е задържането на стратегическия портфейл, толкова по-голяма е вероятността за получаване на приходи. Въпреки че максималният риск е контролируем, ако цената рязко падне в краткосрочен план, все още ще има голяма загуба. Точката на разбиване на стратегията е около 10 250 юана / тон. Следователно, когато цената падне под 10 750 юана, тя трябва да се основава на събитието, а цитати могат да бъдат разглеждани за ликвидация.
По отношение на маржа, когато целевата цена рязко спадне, използваният от тази стратегия марж ще се увеличи. Смята се, че максималната капиталова заетост по време на всеки период на операция по стратегията е 45 000 юана. По отношение на дохода, ако целевата цена се повиши или остане непроменена, годишната доходност е около 6.13%. Ако целевата цена падне леко до 11 500 юана / тон, годишната доходност е около 28,36%.
Предупреждение за риска: Опциите за продажба имат голям марж за маржа и съществува риск от преследване, когато цената на целта спадне рязко в краткосрочен план. Когато цената падне под 11 250 юана / тон, моля обърнете внимание на собственото си използване на средства. Ако цената падне под 10,750 RMB / тон в краткосрочен план, е необходимо да се обмисли възможността за ликвидация според реалната ситуация.